成就電商銷量神話 抖音廣告精準引流
最近，微盟跟有贊都迎來了好消息，相隔一天騰訊分別通過旗下子公司再次增持微盟的股票，同時也首次認購有贊的新股。受騰訊投資的利好消息影響，微盟跟有贊的股價都有不小的漲幅。
近期，微信小程序也有不少新的動作，港股研究社獲悉微信官方內(nèi)測“小程序測評”功能，開發(fā)企業(yè)可以在后臺查看小程序測評的各項數(shù)據(jù)。同時微信小程序正在進行灰度測試，優(yōu)化搜索體驗的同時，也在豐富推薦能力。根據(jù)這些新動作來看，騰訊確實在加大力度推小程序的發(fā)展。
在這波機會中，小程序服務(wù)商也是微信小程序生態(tài)中非常關(guān)鍵的組成部分，尤其是微盟跟有贊算是佼佼者代表。兩家公司先后赴港上市，在騰訊分別都加持了股份后，兩者在微信服務(wù)商之外的戰(zhàn)爭停息，反而在小程序領(lǐng)域的戰(zhàn)爭也越來越白熱化。
隨著微盟跟有贊都相繼發(fā)布了上市后的首份財報，港股研究社從它們的營收、凈利潤、商戶規(guī)模以及現(xiàn)有業(yè)務(wù)的發(fā)展情況來逐一對比下，究竟兩家誰會勝出成為小程序服務(wù)商第一股呢？
上市后首份財報出爐 微盟實現(xiàn)盈利而有贊進一步虧損
依托于微信小程序生態(tài)，微盟跟有贊應(yīng)該算是抓住了最早的發(fā)展機遇，能夠迅速在微信小程序服務(wù)商領(lǐng)域占據(jù)腳跟，這也說明為B端服務(wù)還是有很大的發(fā)展空間。作為上市后的首份財報，外界對于兩家公司的財報成績單也充滿期待。
對比微盟跟有贊首份上市財報來看，港股研究社從它們的核心數(shù)據(jù)的對比中還是能發(fā)現(xiàn)一些不小的差距：
在全年營收上：2018年，微盟集團營收8.65億元人民幣，較2017年同期增長62%；較2017年的人民幣534百萬元增長62.0%。超出此前中金公司發(fā)布報告預(yù)期的8.43億元人民幣、57.7%的增長。從絕對值來看，62%增速在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)屬于上乘水平。同期毛利由2017年的人民幣344百萬元增長50.4%至2018年的人民幣518百萬元。
截至2018年12月31日，有贊的收益約為6.85億港元（5.8672億人民幣），2017年的收益為2.08億港元，同比增長229.3%。錄得毛利約2.31億港元(二零一七年：約2.61億港元)，較去年增加784.9%。
在凈利潤上：2018年微盟利潤增長更是十分可觀，經(jīng)調(diào)整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）達到7260.9萬元人民幣，同比大漲213.1%；超出中金公司報告預(yù)期的4600萬和131.1%；經(jīng)調(diào)整凈利潤5083.8萬元人民幣，同比大幅增長355.3%。
報告期內(nèi)，有贊錄得年度虧損約8.39億港元(二零一七年：虧損約1.35億港元)。虧損增加乃主要由于收購有贊集團以來銷售及分銷開支、行政開支、攤銷無形資產(chǎn)及其他經(jīng)營開支，有贊在2018年虧損進一步加劇。
在注冊商家規(guī)模上：截至2018年12月31日,微盟集團擁有約280萬注冊商戶；根據(jù)有贊提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，有贊微商城累積注冊商家超過442萬，累積付費商家達到10萬。另外，2018年微商城月活躍商家數(shù)超過10萬，成交商家數(shù)超過20萬。
在成本上：微盟銷售成本由2017年的人民幣1.89億增加83.0%至2018年的人民幣3.47億人民幣。截至二零一八年十二月三十一日止年度，中國有贊錄得銷售及分銷開支同比增長792.0%至2.12億港元（2017年的開支為0.23億港元）。
從核心數(shù)據(jù)的對比來看，微盟在營收跟凈利潤這兩方面還是拉開了跟有贊的差距，但在成本開支上，微盟的開支占比要更高；另外從注冊商戶規(guī)模的數(shù)量上來看，有贊的商家規(guī)模要比微盟多160萬。從財報數(shù)據(jù)來看，微盟的這份成績單還是要比有贊更勝一籌。
在兩家公司相繼發(fā)布財報后，港股研究社也很明顯的看出微盟跟有贊的股價分別面臨不一樣的跌漲幅。在財報公布后的第二天，微盟的股價漲幅達到6%，漲價漲為4.180港元，目前市值為80.66億港元。反觀有贊因受虧損影響，它的股價遭重挫，一度跌7.58%至0.61港元，目前市值為96.23億港元。
為何兩家公司的營收跟凈利潤會有不小的差距？同樣都跟騰訊的合作關(guān)系緊密，依托于微信小程序的服務(wù)商，微盟跟有贊在業(yè)務(wù)發(fā)展上有哪些同于不同呢？
同處微信小程序生態(tài)領(lǐng)地 微 盟跟有贊在業(yè)務(wù)上的摩擦跟挑戰(zhàn)
微盟跟有贊的商業(yè)模式和發(fā)展路徑都極為相似，兩家公司的發(fā)展都得益于微信小程序生態(tài)，同時都跟騰訊的關(guān)系不一般。這兩天媒體也紛紛報道騰訊有增持微盟跟有贊的新聞，這也意味著它們都屬于騰訊陣營。
4月2日，微盟在港交所發(fā)布公告，騰訊通過其子公司 THL H Limited 增持微盟集團9682萬股已發(fā)行普通股，加上此前 Tencent Mobility Limited 已持有的5866.5萬股，騰訊目前共計持有微盟1.55億股，持股比例7.73%，成為微盟第二大股東。
緊接著4月3日，有贊在港交所網(wǎng)站披露，騰訊以認購新股的方式，通過其全資控股附屬公司Poyang Lake Investment Limited 認購有贊約10.37 億股新股，每股發(fā)行價為 0.53 港元，共計投資約 6 億港元。
兩家公司都能夠獲得騰訊的戰(zhàn)略投資，對于它們來說都是一種榮幸，只是小程序服務(wù)商領(lǐng)域未來有可能一山不容二虎，未來誰能獲得騰訊更多的偏愛，還是要拿實力來說話。從財報來看，微盟在去年的發(fā)展比有贊要更強一點。港股研究社就跟大家一起來探討下微盟跟有贊的業(yè)務(wù)模式，也許從中能夠知曉為何營收會有一些差距。
其一，SAAS是微盟有贊的競爭焦點 SAAS服務(wù)營收是它們的重要收入來源
隨著微信小程序爆發(fā)的潛力被挖掘，在微信生態(tài)內(nèi)的競爭也愈發(fā)激烈，To B的領(lǐng)域正變得越來越擁擠。雖說TOB的發(fā)展空間巨大，但誰的業(yè)務(wù)能夠抓住企業(yè)的心最關(guān)鍵。
根據(jù)兩家公司的業(yè)務(wù)來看，微盟財報顯示，營收增長主要是由于SaaS產(chǎn)品和精準營銷兩大核心業(yè)務(wù)的增長。在8.65億總營收中，SaaS產(chǎn)品貢獻了3.47億元，SaaS產(chǎn)品產(chǎn)生的收益由2017年的人民幣262.6百萬元增加32.1%至2018年的人民幣347.1百萬元，主要是由于微盟的SaaS產(chǎn)品的付費商戶數(shù)量由2017年的51,494名增加至2018年的64,695名，且SaaS產(chǎn)品的每用戶平均收益由2017年的人民幣5,100元增加至2018年的人民幣5,365元。
中國有贊的主要業(yè)務(wù)收入在原有第三方支付服務(wù)分部上增加了商家業(yè)務(wù)分部。截至2018年12月31日，有贊新增商家服務(wù)分部之營業(yè)額約為港幣5.03億元，占集團總營業(yè)額約73.5%。自第三方支付服務(wù)分部的營業(yè)額約為港幣1.54億元，占集團總營業(yè)額約22.5%，較二零一七年度增加約12.4%。
雖說SaaS服務(wù)各有各的優(yōu)勢，但畢竟在這領(lǐng)域還未有絕對性的玩家。因此可以看出有贊的業(yè)務(wù)營收還是有點單一，反觀微盟得益于騰訊進一步發(fā)力社交廣告業(yè)務(wù)，微盟的精準營銷業(yè)務(wù)開始出現(xiàn)高速增長，由2016年占比的7.1%猛增到2017年的50.8%，首次超過SaaS產(chǎn)品收益的49.2%。
其二，同類產(chǎn)品競爭下市場挑戰(zhàn)更大 微盟跟有贊都需盡快實現(xiàn)多元化
未來隨著這些盒子支付、點點客等眾多服務(wù)商加大發(fā)力，還有像即速應(yīng)用這類新興服務(wù)商的崛起，在小程序服務(wù)商領(lǐng)域?qū)归_更加激烈的競爭。作為服務(wù)商中的優(yōu)秀企業(yè)，有贊和微盟都已經(jīng)成功上市，這個新時代起點已經(jīng)比很多服務(wù)商都高。在穩(wěn)住SAAS市場份額的同時，能不能實現(xiàn)收入多元化，更大力度發(fā)掘現(xiàn)有商戶的商業(yè)價值，這是兩家公司的在未來面臨的共同挑戰(zhàn)。
根據(jù)微盟跟有贊的業(yè)務(wù)營收來看，有贊營收還是過于單一，相對而言微盟還有精準營收服務(wù)收入這塊業(yè)務(wù)為它促營收。微盟的精準營銷毛收入由2017年的人民幣933.0百萬元大幅增至2018年的人民幣2,492.5百萬元，主要是由于購買微盟精準營銷的廣告主數(shù)量由2017年的17,681名增至2018年的28,589名，以及每廣告主平均開支由2017年的人民幣52,767元增至2018年的人民幣87,185元。
根據(jù)騰訊2018年財報顯示，其網(wǎng)絡(luò)廣告收入580億，增長44％，微信朋友圈加大了變現(xiàn)力度使社交廣告增速達到55%，收入達到398億。這也意味著有更多中小企業(yè)花更多預(yù)算在精準營銷上，想必大部分錢都花在了微信營銷上，根據(jù)微盟的營銷收入來看未來還有不小的增長空間，只是能否搶奪到更多的市場份額還是面臨一定挑戰(zhàn)。
隨著同類產(chǎn)品的激烈競爭，這對于微盟跟有贊來說都是它們要面臨的風(fēng)險與挑戰(zhàn)。一旦它們不能盡快拓展到新的業(yè)務(wù)，未來在SAAS服務(wù)營收上也許很難實現(xiàn)更大的營收突破，這也勢必會影響到它們的財報數(shù)據(jù)跟股價表現(xiàn)。
根據(jù)微盟跟有贊上市后的首份財報對比來看，目前微盟的發(fā)展還是要稍微領(lǐng)先有贊，在市值相差并不是很大的前提下，未來誰能獲得投資者更多的關(guān)注，也許還是要有更強的實力來說話。2019年，微盟跟有贊都會有什么新動作呢？
爭奪微信小程序SaaS第一股 騰訊的“偏愛”將決定微盟跟有贊的地位
隨著騰訊分別對微盟跟有贊增持，這也意味著這兩家服務(wù)商已經(jīng)屬于騰訊派了。但在小程序這個領(lǐng)域，百度跟支付寶同樣都是不可忽視的巨頭。它們在資源傾斜、流量、場景等方面對小程序都投入不少，一旦微盟跟有贊未來不在百度跟支付寶小程序上有所動作，這也意味著它們會失去另外的市場。
在有贊跟微盟放棄這塊市場的背后，或許百度和支付寶領(lǐng)域也有可能會出現(xiàn)能有比較強勁的對手出來，這也有可能是一個必然的結(jié)果。不論是百度，還是阿里，它們在下沉或者產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的過程中，跟很多地方政府地方企業(yè)的合作也越來越深，這些都可能會是相關(guān)服務(wù)商的機會和優(yōu)勢。選擇站隊騰訊，這也意味著有贊跟微盟未來也會面臨更大的挑戰(zhàn)。
微盟跟有贊作為微信小程序和商戶們最重要的連接器，在微信小程序內(nèi)部的生態(tài)中，這兩家服務(wù)商誰能夠在商家增速，商家覆蓋能力，商家服務(wù)能力，商家滿意度、商家數(shù)量等方面做得更好，也許誰可能就可以更討得騰訊歡心。盡管可能放棄了百度和支付寶的市場，未來它們能夠穩(wěn)穩(wěn)跟進騰訊的步伐，這兩大企業(yè)都有可能徹底穩(wěn)住小程序第一股的地位。
在微盟跟有贊發(fā)布財報后，兩家公司都不約而同的對業(yè)務(wù)做出了一些調(diào)整。在財報中，微盟列出了2019年的業(yè)務(wù)重點：拓展更多的云服務(wù)品類、加強Saas產(chǎn)品與精準營銷的深度融合，加強現(xiàn)有客戶的變現(xiàn)能力；加強與騰訊及其他去中心化平臺合作、探索更多的戰(zhàn)略合作關(guān)系和收購機會；構(gòu)建微盟云平臺開放合作生態(tài)。
有贊不僅對原業(yè)務(wù)有所調(diào)整，而且還積極開發(fā)新業(yè)務(wù)。在業(yè)務(wù)集中的過程中，有贊對原有的業(yè)務(wù)也開始做出調(diào)增，對一嗚神州及一般貿(mào)易業(yè)務(wù)正進行戰(zhàn)略縮減。同時還積極開展新業(yè)務(wù)，有贊正式發(fā)布跨境電商行業(yè)解決方案。該方案面向跨境進口類商家提供境內(nèi)外主體認證、跨境結(jié)算認證、實名購買保障、交易平臺搭建、跨境支付、倉儲物流、海關(guān)口岸對接等服務(wù)。
從兩家業(yè)務(wù)的發(fā)展動向來看，很明顯的看出，微盟跟有贊在各自現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上都在積極新的業(yè)務(wù)來提升營收。到底誰能真正坐穩(wěn)微信小程序SaaS第一股的位置，后續(xù)港股研究社也會繼續(xù)跟進它們接下來的發(fā)展跟最新財報。
